1974年“石油美元”体系建立后，国际泉币 体系的流动性基本上由美元承担，美国形成了国内总需求大于总供给 ，赓续 利用美元国际“硬通货”位置 弥补其国内生产不足的局面。为实现最大限度盈利，美国的跨国公司把越来越多的家当 转移到成长 中国度 ，通过家当 转移降低成本、扩大市场，提高资本的获利空间。同时，消费支出常年占GDP的70%左右，导致储蓄率低、债务增长与通胀如影随形。 www.qqlingdiw.cn
与制造业迁徙和“石油美元”体系建立相伴的是，制造业逐渐空心化和金融业急剧扩张，美国经济虚拟化特征愈加明显——
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一方面，国内大企业赓续 归并 扩张，小范围 生产者逐步被淘汰，农业人口逐步减少，制造业蓝领工人连续 流向办事 业，大部分 劳动密集型家当 迁往国外。从20世纪中期开始，制造业占GDP的比重赓续 下降，如今已降至11%左右，从业人口也降至不足10%。
另一方面，越来越多的资本避开利润率较低的实体经济部分 ，投向金融领域。为应对周期性金融危机，美联储频繁实行量化宽松政策，动辄买入上千亿甚至万亿美元的国债。特别是2007年次贷危机以及2020年3月新冠肺炎疫情在美暴发后，美联储超宽松泉币 政策进一步加速了金融办事 业扩张。据美国商务部数据，2020年美国办事 业增加值占GDP的比重已超80%，包孕金融业、房地产、司法 办事 等。
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美国全要素生产率的下降抑制了经济增速的上升，且使自然利率维持在较低水平，低利率水平又往往刺激通胀加剧。同时，历久 宽松的泉币 政策情况 ，妨碍 了市场出清，导致“僵尸企业”占用过多资源，对技术立异 和家当 升级造成挤出效应，抑制了全要素生产率的提升，并最终影响经济增长质量。疫情暴发后，在超宽松泉币 政策推动下，美国消费虽然迅速提振，但需求侧过热更映衬出制造业萎缩导致的供给 能力不足，进而抬升通胀水平。 内容来自www.qqlingdiw.cn
虽然依托美元的主要国际泉币 位置 ，美国享受到“全球生产、美国消费”的盈余 ，但也埋下了制造业衰落和通胀问题的种子。这种经济格局 加之历久 无节制的宽松政策，最终在新冠肺炎疫情和乌克兰危机“催化”之下形成了如今的高通胀局面。
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美国政府 并非没有意识到这些机制性问题。2008年国际金融危机以来，美国政府先后试图推行“出口倍增计划”“制造业回流计划”等经济转型方法，但均未达到 预期效果。
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美国国内体制自我纠错、自我改革 动力逐渐丧失。一方面，对依靠泉币 政策的增长路径形成依赖，习习用 印钞和发债解决问题。数十年来无节制地提高国内债务上限，近年涌现 加速态势。目前，美国联邦债务总额已超30万亿美元，创历史新高，占GDP的比重约130%。疫情暴发以来，债务总额增加约7万亿美元，是美国历史上债务增长最快的时期。债务高企局面也极大限制了美国的政策空间。另一方面，近年来美国政治越发极化，纠错机制愈加失灵，两党争斗甚至达到 “为否决 而否决 ”的田地 。反应 在经济领域，就是 美国政府对推行结构性革新 即便有心也无力。 copyright www.qqlingdiw.cn
此外，在传统制造业萎缩和金融业扩张等因素影响下，贫富差距日益严重。美智库政策研究院申报 称，1990年至2021年，美国亿万财主 的总体财富增长了19倍，而同期中位数财富只增加了5.37%。贫富差距扩大导致美国社会撕裂水平 加深，加剧了政治极化。2021年1月，美国产生 震惊全球的国会山事件。
掣肘重重，困难太大，让美国政府 没有足够的意愿、信心和能力推行结构性革新 。印钞和举债成为解脱 经济困局甚至制造“经济繁华 ”为数不多的路径选择，逐渐导致劳动生产率增长不足、贫富差距扩大等问题，也引发了如今40年未见的高通胀。 copyright www.qqlingdiw.cn
政策调剂 自私任性 copyright www.qqlingdiw.cn
美国事 世界最大经济体，美元是全球主要国际泉币 ，其宏不雅 经济政策调剂 具有巨大外溢效应，是影响世界经济的重要因素。 东方前沿网
历史上，美国宏不雅 经济政策每次大幅调剂 ，往往引发世界经济特别是新兴市场国度 经济动荡。在美国实行宽松泉币 政策时，大量 资金流入新兴市场，诱使其大量 借贷美债，吹大资产泡沫。当美国开启紧缩政策，则给新兴市场国度 造成资金外流压力，引发汇率动荡、泡沫破裂，甚至导致债务违约。
2008年国际金融危机后，多国因美国量化宽松政策的外溢效应，形成对流入外资的高度依赖，投资者为寻求更高收益率而大范围 进入新兴市场。时任美联储主席伯南克于2013年5月份暗示，美联储可能很快放慢购债方式，引起市场恐慌并导致新兴市场涌现 资本外逃浪潮，股、债、汇市普遍走弱，迫使相关国度 央行加息以抑制资本外流，继而支付 了影响经济增长的惨痛价值 。 东方前沿网
如今，相似的情节再度涌现 ，而区别在于美国此次宽松体量前所未有。
